Une marge de crédit renouvelable et un prêt à terme peuvent tous les deux fournir du capital à une entreprise, mais ils ne répondent pas au même besoin. La différence essentielle tient à ce que l'entreprise finance et à la façon dont l'argent revient. Une marge renouvelable permet de tirer des fonds, de les rembourser et de les utiliser de nouveau jusqu'à une limite prédéterminée.
Elle est donc naturellement adaptée aux besoins qui fluctuent avec le cycle d'exploitation : comptes clients, inventaire, saisonnalité, commandes ou décalages temporaires de trésorerie. Un prêt à terme finance plutôt un besoin dont le montant et l'horizon sont plus stables. Le capital est avancé, puis remboursé selon un calendrier convenu.
Cette structure peut mieux convenir à une acquisition, à un investissement ou à une dépense qui produira sa valeur sur plusieurs années. Les dossiers de Shaffer Capital montrent la distinction. Une entreprise d'électricité a obtenu une marge renouvelable non margée de 500 000 $ afin d'avoir accès à la totalité de la capacité lorsqu'elle devait soumissionner sur des contrats plus importants.
Un détaillant direct au consommateur a utilisé une marge d'inventaire de 3 millions de dollars qui pouvait évoluer avec ses stocks et sa croissance. Dans les deux cas, le besoin se renouvelait avec l'activité. Le mauvais choix consiste souvent à financer un besoin permanent avec une dette trop courte, ou un besoin temporaire avec une dette rigide qui continue d'être remboursée longtemps après que le besoin a disparu.
Avant de choisir, il faut donc regarder le cycle du capital : pourquoi l'argent sort, quand il revient et si le besoin se répète. La structure devrait suivre cette réalité.