Voici la situation que presque tout dirigeant a vécue. La marge de crédit est autorisée à 500 000 $. Le compte affiche 500 000 $. Mais le montant réellement disponible aujourd'hui est de 180 000 $, parce que la banque avance un pourcentage des comptes clients de moins de quatre-vingt-dix jours et une fraction — parfois nulle — des stocks.
C'est le principe d'une marge margée : la disponibilité est recalculée périodiquement à partir d'une formule appliquée aux actifs. Le montant autorisé n'est qu'un plafond théorique.
Ce que « non margée » veut dire concrètement
Une marge non margée rend accessible la totalité du montant autorisé, en tout temps, sans recalcul selon la valeur des actifs. Il n'y a pas de rapport d'emprunt mensuel, pas de disponibilité qui fond parce qu'un client important paie à soixante jours plutôt qu'à trente.
Pour une entreprise dont les rentrées sont irrégulières — et c'est le cas de presque toutes les entreprises de projet — la différence n'est pas cosmétique. Elle détermine si l'on peut soumissionner un contrat dont le déboursé initial précède de plusieurs mois le premier paiement.
Qui l'obtient
Le prêteur renonce à la protection de la formule de marge ; il faut donc qu'il soit à l'aise avec autre chose. En pratique, cela repose sur la qualité des flux de trésorerie, la constance des résultats, l'expérience de la direction et la nature des contrats en cours.
Ce qui compte davantage : le secteur d'activité n'est pas rédhibitoire en soi. La construction et les métiers spécialisés sont souvent classés comme présentant un risque plus élevé, et beaucoup de dirigeants dans ces domaines présument qu'une telle structure leur est fermée. Ce n'est pas exact. Elle est plus difficile à obtenir et elle se justifie dossier par dossier.
Ce que cela a donné dans un dossier
Marge de crédit non margée mise en place pour un entrepreneur électricien.
- 500 000 $, non margée : accès à 100 % des fonds en tout temps
- Taux préférentiel + 0,75 %
- Secteur considéré à risque plus élevé, néanmoins financé
- Cautionnements personnels réduits
- Capacité de soumissionner des contrats de plus grande envergure
Exemple historique seulement. Il ne constitue pas une promesse de modalités, de disponibilité ou de résultats pour une transaction future.
Les deux questions à poser à son prêteur
Premièrement : quelle somme puis-je tirer aujourd'hui, et non quel est le montant autorisé. La réponse est parfois inconfortable et c'est précisément pourquoi il faut la poser.
Deuxièmement : selon quelle fréquence et quelle formule cette disponibilité est-elle recalculée. Si la réponse fait intervenir un rapport d'emprunt mensuel et des pourcentages d'avance, la marge est margée, quel que soit le vocabulaire employé dans la lettre d'offre.
Le service concerné est la marge de crédit renouvelable.