Le financement adossé aux actifs part d'une idée simple : une entreprise peut posséder des actifs de valeur même lorsque ses résultats financiers ne correspondent pas au profil recherché par un prêteur conventionnel. Plutôt que d'analyser principalement la rentabilité historique, le prêteur accorde une importance accrue aux actifs qui peuvent soutenir le crédit.
Selon le dossier, il peut s'agir notamment de comptes clients, d'inventaire ou d'autres actifs ayant une valeur mesurable. Le financement est ensuite structuré en fonction de la qualité, de la liquidité et de l'admissibilité de ces actifs. C'est ce qui explique pourquoi deux entreprises ayant le même montant d'actifs au bilan peuvent obtenir des capacités de financement très différentes.
Cette approche peut servir dans deux contextes qui semblent opposés. Une entreprise en hypercroissance peut manquer de liquidités parce que ses besoins en fonds de roulement augmentent plus vite que ses profits. Une entreprise sous pression peut, elle aussi, disposer d'actifs solides même si ses résultats récents se sont détériorés.
Dans les deux cas, le bilan peut offrir une source de financement que l'analyse traditionnelle du bénéfice ne reflète pas entièrement. Le dossier de distribution de 4 millions de dollars en est un exemple. Après le retrait d'une facilité bancaire quotidienne, une restructuration adossée aux actifs a permis de rembourser la ligne et de maintenir l'entreprise en activité.
Ce n'était pas une façon d'ignorer le risque. C'était une façon différente de l'analyser et de le sécuriser. Le financement adossé aux actifs n'est donc ni un financement de dernier recours par définition, ni une solution universelle. C'est un outil. Il devient pertinent lorsque les actifs de l'entreprise, son cycle d'exploitation et son besoin de liquidités justifient une structure plus directement liée à ce qu'elle possède et transforme en encaisse.